誰在沽貨

股巿升至二萬點，巿場上已沒有什麼牛熊之爭。大家討論的焦點只是股巿可升至那個高位，或在那個位置開始獲利回吐而已。

不少人士相信﹕儘管基本因素未見改善，但只要熱錢一日不走，派對仍可照開。重要的不是分析原因「why」，而是掌握時機「when」。

掌握時機是一門十分深奧的學問，不同種類的技術分析或系統程式會提供不同的訊號。可謂各施各法，各顯神通。今日，信報專欄作者畢老林介紹一個十分重要的指數(insider buying/selling)--指的是企業高層買賣所屬公司股票的比例(依照法例有關人士須向證監會申報)，發現截至7月24日這一周，美股巿場的賣出與買入比例是4.16比1，為2007年10月美股見頂以來最高水平。而在今年4月底時，比例是0.72比1，即insider都是買入多於賣出的。 可見，內幕人士的行動，往往是與大眾相反的。

當然，內幕人士的決定不一定是正確的決定。作為散戶的一份子，應該是追隨群眾，還是追隨內幕人士，則是見仁見智了。