鴻興印刷(450)

鴻興印刷最近連串回購行動吸引了普多斯的眼球(由7月23日至今，幾乎每天持續回購)。按傳統觀念理解，回購是公司管理層認為現階段股價比實際價值低，或公司資金用以回購股票比作其它投資的回報率高的一個商業決定，理應看好。然而，鴻興的舉動確實「有點異常」﹕鴻興每天回購的股份數目只有幾萬股(每股作價二元多，平均只牽涉數萬至十數萬元)。若果是存心回購，大可每次加大回購金額。像這樣連綿不斷地持增，實在給人一種「賣廣告」的感覺。

於是，普多斯決心分析鴻興在賣什麼葫蘆。按照普某的習慣，在細看財務報表前會先在港交所搜查一下公司最近一年發生什麼重要事件。一看之下，驚訝十分。原來，鴻興一直沿用的核數師已於2009年8月21日起辭任。更換核數師向來也是跳船前的警號，自然不可不倍加留神。但更重要的是鴻興發表的聲明，解釋更換核數師原因，精彩萬分，引述如下

更換核數師之原因為a) 減低本公司之核數成本，符合本公司控制成本政策，b) 令核數過程更為流暢及提高效率。

普某除了讚嘆鴻興管理層深懂國情，這麼快便把祖國的「三權分立阻礙行政管治」之論融入現代企業管理操作上，實在不知應如何回應。

一聲讚嘆後，普某研究鴻興業務的決心涼了一大截。普某學力及時間有限，沒有再繼續探究。如有高人對此公司有所發微，敬請賜教。

後記﹕普多斯在網上看到蔡東豪先生對鴻興印刷的分析，內容充實，詳情請見以下連結，以供參考﹕
http://tw.myblog.yahoo.com/asian-cb/article?mid=4980&prev=4981&next=4967&l=f&fid=5