決戰前夕 - 通脹通縮之間的博弈

最近一直有通脹通縮之爭論，而兩派均言之成理，導致巿場上出現金債俱升的奇異現象。日前，畢菲德勸勉年青人時表示，手持現金是最差的投資，看來確是「股神」的由衷之言。不過，偏離正常的現象不會長久維持，通脹通縮之間的對決總會在巿場上分出勝負。普某不才，嘗試從最基本的交易方程式(equation of exchange)去分析有關問題﹕

MV = PQ
M代表貨幣供應量
V代表貨幣流通速度
P代表價格水平
Q代表實際產出水平

國家大印銀紙(M上升)，卻未見通脹上升，其關鍵原因是貨幣流通下降了。這裡其中一個可能的解釋是由於銀行的信貸活動還未回復正常水平，因此貨幣的乘數(multiplier)效果被大大減弱了，導致貨幣流通速度大減(V下降)。

然而這裡潛伏著一個很大的危機﹕由於貨幣供應已大幅上升，若果經濟活動回復正常水平，MV所產生的效果便會導致高通脹出現。現時仍未發生的現象，並不代表她將不會發生。

普多斯還有另外一個迷思﹕究竟V是如何量度的? 在電腦全面普及的年代，電腦交易可以在不受地域限制下在每秒間以天文數字去進行。換言之，在科技帶動下，V可以是無限大的。然而，這個無限大的V會對實際產出水平產生作用嗎?

普某不敏，敬請賜教。

後記﹕感謝麥博士撥冗賜教﹕高科技雖然確實帶動了V的上升，惟V目前仍是一個相對較穩定的變項。